LBO

レバレッジド・バイアウトの略で、敵対的M&Aの1種である。買収先企業の資産を担保にして銀行融資やジャンクボンドの発行により資金調達を行い、少ない自己資金で買収する方法を指す。返済には、買収先のキャッシュフローや余剰資金の売却によって得た資金があてられる。

関連

LBOの事例

1962年に、米国バージニア州リッチモンドのアルベマールペーパーマニュファクチャリングカンパニーが2億米ドルを調達しエチルコーポレーションを買収した。エチルコーポレーションはアルベマールの13倍の規模だった。1962年のこの取引は当時では過去最大のLBOだった[1]。

主なLBOでは、米国のファンドであるKKR （Kohlberg Kravis Roberts ＆ Co.）による、1988年のRJRナビスコの買収が世界最大といわれている。（総額300億ドル超、負債の調達比率8割）

また、日本で規模の大きいものでは、総額2000億円以上の、リップルウッドによる日本テレコム（現ソフトバンクテレコム）の買収、カーライルによるDDIポケット（現ウィルコム）の買収などがあげられる。

堀江貴文率いるライブドアが、フジテレビジョンに対して、TOBを仕掛けるとの耳目が集まった。また、ソフトバンクによるボーダフォン日本法人（現・ソフトバンクモバイル）の買収にも使用された手法である。

他にも中堅電気機器メーカー・川崎電気（現在のかわでん、90年代半ば頃に倒産）がソフトバンク・インベストメント（現在のSBIホールディングス及びSBIインベストメント）傘下にあるファンドの支援を受けたときも、この手法を採用した。

実際に同社は、94年内にはジャスダック市場への再上場を果たすまでに至った。
映画「プリティ・ウーマン」では、リチャード・ギア演じる実業家が、造船会社を買収して買収先の資産を売却して利益を得ようと、LBOを仕掛けている。

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